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  • 吨钢、吨焦盈利倒挂 煤炭市场或迎“暖冬”行情

    更新日期:2020-10-24 14:10编辑作者:赵雅晴信息来源:财经通道网

    煤炭市场或将迎来“暖冬”行情。

    10月份以来的数日之间,大商所焦炭期货价格先后突破2000元/吨,于10月23日跃升至2150元/吨上方,期间累计涨幅超过8%,创下自2019年8月以来最高价格。“兄弟品种”焦煤期货亦不逊色,最高涨至1373元/吨,同样走出近一年多以来的高价行情。

    事实上,今年以来,煤焦市场经历了“先抑后扬”的局面,4月份焦炭价格曾跌至近三年最低位。经济观察报记者在10月22日举办的“2020中国煤焦产业大会”上了解到,国内国际政治、经济环境的变化,疫情的冲击,国内煤炭治理整顿下产量的变化等诸多因素,形成了近年来最为复杂的煤焦供需环境。

    煤焦高位之下,焦化厂和下游钢厂则身处完全相反的境况,甚至出现吨焦和吨钢盈利严重倒挂的现象。数据显示,当前吨焦盈利突破400元,达到近两年高位。

    对此,南京钢铁股份有限公司市场部部长首席分析师、高级工程师张秋生表示,近日,焦化厂的利润达到了400-500元/吨,而钢厂螺纹钢利润目前不到100元/吨,这种产业链利润的分化不具备长期性,将迎来再平衡。

    考虑到煤炭去产能力度,煤炭进口及钢材去库存情况,业内人士普遍认为,四季度煤焦市场依旧偏紧,甚至有可能创下全年价格新高。

    一边是有别往年,今年的吨钢利润与吨焦利润出现倒挂;一边是煤炭价格走势震荡偏强;复杂的煤焦供需环境下,压力山大的市场主体该如何应对?

    价格倒挂

    截至10月23日,焦炭期货价格从4月初低点1568元/吨最高上涨至2157.5元/吨,期间上涨589.5元/吨,涨幅高达38%。高利润驱使之下,焦炭企业开足马力生产。据Mysteel统计,全国230家样本独立焦企的产能利用率为77.56%,同比增长3.5%;当周全国平均吨焦盈利436.57元,较上周上涨36.73元。

    据了解,2012年-2015年,煤炭产能过剩的问题一直困扰着煤市的发展,到2015年年底行业亏损面更是一度高达90%以上。卓创资讯分析师张敏向经济观察报介绍道,“受煤炭行业供给侧结构改革影响,从2016年年初开始至2019年年初,煤炭市场供大于求的矛盾得到明显缓解,部分时期部分地区甚至出现煤荒现象,煤炭价格不断攀升,行业盈利也有明显改观。”“焦化行业去产能效果显著。”旭阳集团有限公司营销总公司焦炭事业部总经理王汉双表示,随着山西、河北等地区焦化行业去产能,叠加山东“以煤定产”和京津冀地区采暖季环保限产的执行,预计2020年全年净去产能将达2000万吨以上,并且焦炭年产量将回落至4.6亿吨左右,同比降2.3%。

    山西某中小型煤炭企业人士告诉经济观察报记者,今年4月份,公司响应去产能的要求,整体关停了公司的焦炭业务。未能享受到煤炭价格上涨的红利,该人士说道,“感觉挺可惜的,尤其现在吨焦利润这么高。”

    正常情况下,吨钢利润一般会高于吨焦利润,钢厂对焦炭价格具有较大话语权。不过,今年两者价格倒挂明显。记者梳理Mysteel数据发现,今年6月份,吨焦利润年内首次超过200元,并在当月中旬开始超过吨钢利润,10月23日当周达到最大值,突破400元关口,为2018年11月以来首次。

    张秋生表示,焦炭行业目前的集中度在逐步提高,从焦炭目前的价格状况来看,目前处于合理区间。但从产业链的利润来看,焦化厂的利润非常高,加上焦化副产品,达到了400到500元/吨,而螺纹钢的利润目前不到100元/吨,这种产业链利润的分化不具备长期性,一定会有再平衡。

    钢之家网站创始人、董事长吴文章提到,我国钢铁业原料需求旺盛,受环保、淘汰落后产能以煤定产、以钢定焦等政策影响,全年焦炭市场供应形势总体供应偏紧。随着时间的推进已经开始展现,炼焦煤市场供应形势由相对宽松变成基本平衡,此外,国家对进口煤炭的控制措施,将给今年秋冬季炼焦煤市场供应带来变数。

    今年上半年受疫情影响,国际市场需求下滑,中国是疫情后经济恢复最快的国家,由于蒙煤通关严重受限,导致澳煤大量流入。国家统计局数据显示,1-8月,进口炼焦煤5266万吨,同比降低46万吨,降幅0.8%。其中,澳洲炼焦煤进口3161万吨,同比增加853万吨,增幅37%,进口占比60%;蒙古炼焦煤受疫情及通关影响,1-8月进口1258万吨,同比减少1617万吨,降幅56%,进口占比24%。

    另外,今年由于国内外煤炭的巨大差价,钢厂、贸易商、焦化企业争夺进口配额,导致原稳定进口钢企进口配额受到冲击,贸易商加价销售,钢厂被迫接受。

    而近期澳煤进口收紧,也成为煤炭价格上涨的强力推手。中铝内蒙古国贸有限公司副总经理王金锁表示,蒙煤即使增量也难以填补澳煤进口受限带来的需求缺口,但会缓解部分区域焦煤供给压力,进口澳煤收紧对蒙煤以及国产焦煤价格均有提振作用,尤其会对山西大矿长协价格产生影响。

    震荡偏强

    在业内人士看来,煤炭价格今年大概率以高位价格收场,后期应重点关注去产能、进口及钢材需求情况。

    王汉双认为,从供应角度看,去产能政策造成焦炭的供应缺口是321万吨。而从需求角度看,钢材产量增加导致焦炭需求增加,导致净增加1134万吨。目前,根据旭阳跟踪的北方18家焦炭企业开工率达到99.34%,较去年增加10.1%。而焦炭社会总库存717万吨,比去年低244万吨。此外,北方重点焦化厂焦炭库存的使用天数,现在是11.5天,和去年同期相比低了4.5天。综合来看,预计今年四季度焦炭价格总体将呈现震荡偏强走势,有可能创下全年焦炭价格新高。

    在钢之家网站副总经理、高级分析师陈艳看来,对于焦炭市场来说,一方面应该关注压减有效产能的部分,另一方面还应关注新投产的变化情况。她认为,后期整个焦炭的供应仍然偏紧。“焦炭价格已经连续提价了五轮,后续可能还会再涨一到两轮,相对来说后面还有阶段性偏紧的局面。”

    另外,陈艳提到,今年疫情影响下,国内焦煤和进口焦煤出现非常大的价差,进口焦煤优势明显。但对于澳煤进口收紧问题,她认为只是阶段性供应偏紧。

    王金锁则认为,“澳煤主供沿海大型钢厂,而这部分钢厂又都以采购大矿长协为主。今年焦煤大矿长协价格一直低位运行,临近年底,大矿将会确定明年长协价格,势必会借机提涨焦煤长协价格。”

    而终端钢材的生产销售情况也将反过来传导至煤焦端。对于钢材后市,刘华涛认为,随着国内需求继续向好,销售端压力将得到缓解,预计四季度钢价偏强震荡。他分析称,从需求上看,当前宏观经济进一步向好,资金状况总体改善,国内制造业需求向好态势继续保持,年底前赶工,建筑业需求强度有望进一步提升,加上海外出口边际好转,整体需求仍维持较高水平。供给上看,受环保加严、进口减少等因素影响,后期销售端压力将有所缓解,有利于钢材库存高位回落。

    “我作为采购部门的负责人今年压力山大。”鞍钢股份原燃料采购中心总经理刘华涛坦言,钢铁行业普遍处于“四高一低”的新常态,即高产量、高库存、高需求、高成本、低利润。钢铁行业降低采购成本成为今年的主旋律。他进一步表示,鞍钢将优化炼焦煤采购策略:稳固推进与国有重点煤矿的战略合作,稳定主渠道;以进口煤资源为辅助渠道,保证稀缺低硫强粘结资源的刚性需求;以优质地方企业作为必要补充,强化保供降本能力。并通过不断提升配煤结构优化能力,适度调整采购结构,应对外部资源、质量、成本变化。